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摘要 ：
律師代表國內(nèi)民企規(guī)模最大的新零售供應(yīng)鏈（以下簡稱“客戶”）與IDG完成A輪融資，與國內(nèi)知名投行完成A+輪融資。項目標的近20億，僅在A輪增資中，市盈率已達到80倍，高于行業(yè)整體水平。
項目分內(nèi)部并購重組、A輪融資、創(chuàng)始股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、A+輪融資4個分項目交叉進行，項目進程相互重疊。且總體期限不得超過6個月。律師需在6個月內(nèi)幫助客戶完成與多方投資人的談判，確定最終投資方、簽署投資意向書、完成盡調(diào)以及內(nèi)部重組。同時完成客戶保留控制權(quán)、創(chuàng)始股東取得上海落戶資格、未來海外上市等多方位要求。
在該項目中，律師通過提前優(yōu)化項目流程、把握談判主動權(quán)、利用反向思維等方式，順利完成項目，并在金融環(huán)境艱難和知名投資者的雙重壓力下，實現(xiàn)了以標的公司項目律師主導(dǎo)的談判模式，在股權(quán)激勵方案設(shè)計中，為創(chuàng)始股東多創(chuàng)造了3200萬收益。同時通過新設(shè)項目公司的方式、剝離風(fēng)險資產(chǎn)使得客戶每股估值上漲了25%。
一、流程設(shè)計價值，前期介入設(shè)計項目流程，為客戶把握談判主動權(quán)
在該項目開始之初，A輪與A+輪的投資者均向客戶表示了投資意向，積極與客戶進行融資溝通。律師在綜合比較多位投資者的實力、投資心理后，建議客戶先單獨與大機構(gòu)投資者IDG進行磋商。待雙方磋商完畢，簽訂合同后，再與其他投資者進行A+輪溝通。該舉措不僅可以避免客戶為滿足三個投資方不同的需求，而使A輪談判陷入僵局，而且使得在A+輪談判中，基于要拿到IDG的豁免函，A+輪投資者將其每股價格提高了2元，為公司多增加了300多萬元收益。
同時，在項目前期溝通過程中，律師發(fā)現(xiàn)鑒于客戶流動資金良好，盈利穩(wěn)定的現(xiàn)狀，創(chuàng)始股東更關(guān)注融資導(dǎo)致的控制權(quán)減損，而非融資資金進入。律師在項目過程中，不僅打消了創(chuàng)始股東的顧慮，為創(chuàng)始股東取得了一票否決權(quán)，而且從商業(yè)、企業(yè)長期發(fā)展、創(chuàng)始股東成長的角度，為客戶分析融資及日后上市的利弊，激發(fā)了創(chuàng)始股東海外上市的目標。因此，律師在本次的融資中，設(shè)計了海外上市、國內(nèi)上市均能經(jīng)受考驗的股權(quán)架構(gòu)，以節(jié)省客戶后期融資前的法律服務(wù)流程與費用。
二、談判價值，利用反向思維， 打破常規(guī)，為公司增加收益
2018年由于信貸緊縮，融資環(huán)境普遍不佳，客戶擔(dān)心投資方談判條件比較嚴苛，律師團隊結(jié)合之前經(jīng)驗告知貴司，融資環(huán)境同樣會讓投資方能夠投資的優(yōu)質(zhì)項目減少。在此情況下，客戶企業(yè)反而是蕭條金融市場中難得的好項目。建議客戶把握主動權(quán)，實現(xiàn)自身利益最大化。
在A輪結(jié)束后，律師通過與A+輪投資者談判，在股東協(xié)議中，為公司取得了比A輪更加有利的條款，包括但不限于（1）提升每股價格，A+輪投資者同意每股上升2元為客戶多增加了300多萬元收益；（2）增加了創(chuàng)始股東的一票否決權(quán)，保證創(chuàng)始人在未來股權(quán)被稀釋情況下也能保持對公司的控制權(quán)；（3）降低創(chuàng)始人的回購范圍，創(chuàng)始人的回購義務(wù)從個人全部財產(chǎn)減少到以創(chuàng)始人所持有的公司凈資產(chǎn)為限；（4）將創(chuàng)始股東的補償義務(wù)由完全棘輪修改為加權(quán)平均價格；（5）增加了創(chuàng)始股東及管理層員工的轉(zhuǎn)股數(shù)量。
三、熟練運用多領(lǐng)域法律法規(guī)，提供多領(lǐng)域統(tǒng)籌價值
該項目在并購重組、APP平臺的大數(shù)據(jù)終端結(jié)算過程中，需要律師熟練運用《稅法》、《財稅【2016】101號財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于完善股權(quán)激勵和技術(shù)入股有關(guān)所得稅政策的通知》等系列與財稅相關(guān)的法規(guī)及政策。在無形資產(chǎn)沖抵實收資本的過程中，不僅需要律師熟悉上述法律，還需要律師熟練運用《商標法》、《專利法》等系列知識產(chǎn)權(quán)類法律法規(guī)。
同時鑒于客戶勞動關(guān)系復(fù)雜的情況，需要律師通過對《勞動法》、《勞動合同條例》以及上海、寧波為主的全國各地勞動政策的理解，對于客戶公司的子公司進行合規(guī)審查。因項目涉及創(chuàng)始股東上海落戶政策，及新設(shè)公司注冊，律師為客戶了解上海多區(qū)域的落戶、稅收等政策并尋求政府的合理解讀，為客戶爭取最大利益。
此外，律師還根據(jù)客戶狀況，建議客戶采用財務(wù)顧問，并對財務(wù)顧問提出戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)規(guī)劃和財務(wù)規(guī)范化管理等兩大領(lǐng)域目標以及對應(yīng)的小目標，確保財務(wù)顧問單位能夠為客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。
可見，律師在公司并購重組過程中，不僅需要承擔(dān)法律文件的審核，更需要提前為客戶的項目進程設(shè)計合理流程。法律文本的精準、專業(yè)是律師的服務(wù)價值之一。但更能讓企業(yè)直觀體會到的，是律師在項目過程中的談判價值和成果、律師調(diào)動社會資源的能力、以及律師引導(dǎo)企業(yè)發(fā)展的能力。
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